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이자율 Arbitrage 전략 : 그것이 어떻게 작동하는지.

변화하는 금리는 자산 가격에 중요한 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 자산 가격이 새로운 이자율을 반영하기에 충분히 빨리 변하지 않는다면, 차익 거래 기회가 생겨 세계 곳곳의 중개인에 의해 매우 빠르게 악용되고 짧은 순서로 사라질 것입니다. 급증 할 준비가되어있는 많은 거래 프로그램 및 양적 전략이 존재하기 때문에 자산 가격 조정이 발생하면 가격 결정의 비효율 성과 여기에 제시된 것과 같은 차익 거래 가능성은 매우 드뭅니다. 즉, 여기에 우리의 목표는 간단한 예제를 통해 기본적인 재정 거래 전략을 설명하는 것입니다.

현재 (2015 년 4 월 현재) 전 세계적으로 기록적인 저금리 시대에 접어 들면서 금리 상승이 자산 가격에 미치는 영향만을 고려했습니다. 다음 논의에서는 고정 자산, 옵션 및 통화의 세 가지 자산 클래스와 관련된 차익 거래 전략에 중점을 둡니다.

변화하는 이자율을 지닌 고정 수입 차익 거래.

채권과 같은 채권 상품의 가격은 본질적으로주기적인 쿠폰이자와 채권 만기의 원금 상환으로 구성되는 소득 흐름의 현재 가치입니다. 잘 알려진 바와 같이, 채권 가격과 이자율은 역의 관계를 가지고 있습니다. 금리가 오르면 채권 가격이 하락하여 금리가 새로운 금리를 반영합니다. 금리가 떨어지면서 채권 가격이 상승한다.

표준 반기 별 쿠폰이자 5 년 만기 5 %의 회사채를 고려해 보겠습니다. 현재 채권은 매년 3 % (또는 반년에 1.5 %, 일을 단순하게하기 위해 복합 효과를 무시함)를 산출합니다. 채권의 가격 또는 현재 가치는 아래 표 ( "기본 경우"섹션 참조)에 표시된 바와 같이 $ 109.22입니다.

현재 값은 PV 기능을 사용하는 Excel 스프레드 시트에서 쉽게 계산할 수 있습니다.

= PV (1.5 %, 10, -2.50, -100). 또는 재무 계산기에서 i = 1.5 %, n = 10, PMT = -2.5, FV = -100을 연결하고 PV를 계산합니다.

금리가 곧 상승하고 비교 채권의 수익률이 현재 4 %라고 가정 해 봅시다. 채권 가격은 "이자율 상승"열과 같이 104.49 달러로 하락할 것입니다.

금리 인상.

수령액 (반년)

원금 (액면 금액)

현재 가치 (PV)

트레이더 톰이 실수로 채권 가격을 105 달러로 표시하면 어떻게 될까요? 이 가격은 4 %가 아닌 연율 화 된 3.89 %의 만기 수익률을 반영하며 차익 거래 기회를 제공합니다.

중개인은이 채권을 트레이더 톰에게 105 달러에 매각하고 동시에 104.49 달러의 실제 가격으로 다른 곳에서 매수하고 100 달러의 원금 당 무위험 수익에 0.51 달러를 쏟아 붓습니다. 채권의 1 천만 달러 상당 액은 51,000 달러의 무위험 수익을 의미합니다.

트레이더 Tom이 실수를 인식하고 채권 재 매매 가격을 책정하여 4 %를 올바르게 산출 할 수 있기 때문에 차익 거래 기회는 매우 빨리 사라집니다. 또는 그가하지 않더라도, 그는 $ 105에 그에게 채권을 팔고 싶어하는 상인의 갑작스런 숫자 때문에 그의 판매 가격을 낮출 것입니다. 한편 채권도 다른 곳에서 매입되고 있으므로 (불운 한 상인에게 판매하기 위해) 다른 시장에서도 가격이 상승 할 것입니다. 이 가격은 빠르게 수렴 할 것이며 채권은 곧 공정 가치 $ 104.49와 매우 근접하게 거래 될 것입니다.

이자율 변동에 따른 옵션 차익 거래.

금리가 거의 제로에 가까운 금리의 현재 환경에서 옵션 가격에 큰 영향을 미치지는 않지만, 금리의 인상은 콜 옵션 가격을 상승시키고 가격을 하락시킬 것입니다. 이러한 옵션 프리미엄이 새로운 이자율을 반영하지 않는다면, 잠재적 인 차익 거래를 피하기 위해 콜 가격과 풋 프라이스 사이에 존재해야만하는 관계를 정의하는 기본적인 풋 - 패리티 패리티 방정식은 균형이 맞지 않아 재정 거래 가능성을 제시합니다.

Put-call 패리티 방정식은 콜 옵션과 풋 옵션의 가격 차이가 현재의 주가와 파격 가격의 차이를 현재와 비교하여 같아야한다고 명시합니다. 수학적 용어로 : C - P = S - Ke - rT.

주요 가정은 옵션이 유럽 스타일 (즉, 만기일에 행사 가능)이고 만료일이 동일하고, 행사 가격 K가 통화 및 풋 모두 동일하며, 거래 또는 기타 비용이 없다는 것입니다. 주식은 배당금을 지불하지 않습니다. T는 만료까지 남은 시간이고 "r"은 무위험 이자율이기 때문에, Ke - rT 식은 현재 무위험 금리로 할인 된 파업 가격에 불과하다.

배당금을 지불하는 주식의 경우, 풋 - 콜 패리티는 C - P = S - D - Ke - rT로 나타낼 수있다.

이는 배당금 지불이 지불 금액만큼 주식 가치를 감소시키기 때문입니다. 옵션 만료 전에 배당금 지불이 발생하면 통화 가격을 낮추고 풋 가격을 인상하는 효과가 있습니다.

차익 거래 기회가 발생할 수있는 방법은 다음과 같습니다. put-call 패리티 방정식의 항을 재정렬하면 다음과 같습니다. S + P-C = Ke - rT.

즉, 주식을 사서 전화를 쓰고 동시에 풋을 사면 (콜과 풋은 동일한 가격을 매겨야 함) 합성 결합을 만들 수 있습니다. 이 구조화 상품의 총 가격은 위험 가격으로 할인 된 현재 가격과 동일해야합니다. (주가가 옵션 만기일에 상관없이이 포트폴리오의 보수는 옵션의 파업 가격과 항상 같습니다).

구조화 상품의 가격 (주가 + 구매 가격 - 통화 작성으로 인한 수익)이 할인 된 파업 가격과 상당히 다른 경우, 차익 거래 기회가있을 수 있습니다. 입찰가 스프레드와 같은 실제 비용으로 인해 최소한의 차이는 악용 될 수 없으므로 가격 차이는 거래를 정당화 할만큼 충분히 커야합니다. ( "Put-Call Parity 및 Arbitrage 기회"참조)

예를 들어 가상 주식 Pear Inc. 를 $ 50로 구매하고 $ 1.14의 프리미엄을 받기 위해 $ 55의 1 년 통화를 작성하고 $ 6에 1 년 $ 55를 매입하는 경우 (단순화를 위해 배당금을 지불하지 않습니다 ), 여기에 차익 거래 기회가 있습니까?

이 경우 합성 결합에 대한 총 지출은 $ 54.86 ($ 50 + $ 6 - $ 1.14)입니다. 1 년 만기 미 재무부 금리 (0.25 %의 무위험 이자율에 대한 대가)로 할인 된 55 달러 파업 가격의 현재 가치도 54.86 달러입니다. 분명히 put-call 패리티가 유지되며 여기에는 재정 거래 가능성이 없습니다.

그러나 금리가 0.50 %로 오르면 1 년 만기는 1.50 달러로 떨어지고 1 년 만기는 5.50 달러로 떨어지면 어떨까요? (참고 : 실제 가격 변화는 다를 수 있지만 개념을 설명하기 위해 여기에 과장되어 있습니다.)이 경우 합성 공채의 총 지출은 현재 54 달러이고 반면에 55 달러 파업 가격의 현재 가치는 0.50로 할인됩니다 %는 $ 54.73입니다. 따라서 실제로 차익 거래 기회가 있습니다.

따라서 풋 - 통화 패리티 관계가 유지되지 않기 때문에, 배 가격 50 달러를 구입하고 1 년간 프리미엄 수입 1.50 달러를받는 동시에 $ 5.50에 풋을 구입하십시오. 총 지출액은 54 달러이며, 배가 어떤 가격대로 거래 되든 상관없이 옵션이 1 년 후에 만료되면 55 달러를 받는다. 아래의 표는 Pear Inc. 의 옵션 만료시 $ 40와 $ 60 두 가지 시나리오에 근거한 이유를 보여줍니다.

1 년 후에 54 달러를 투자하고 무위험 수익에 55 달러를받는 것은 0.50 %의 새로운 1 년 재무부 비율과 비교하여 1.85 %의 수익률과 같습니다. 따라서 중매인은 풋 - 통화 패리티 관계를 이용하여 추가 135 베이시스 포인트 (1.85 % - 0.50 %)를 압박했다.

1 년 만료시의 성과.

변화하는 이자율을 지닌 통화 차익 거래.

전진 환율은 두 통화 간의 금리 차이를 반영합니다. 금리가 변하지 만 순 환율이 순간적으로 변동을 반영하지 않으면 차익 거래 기회가 발생할 수 있습니다.

예를 들어, 캐나다 달러와 미국 달러의 환율은 현재 1.2030 자리이며 1 년 전의 1.2080입니다. 순이자율은 캐나다 1 년 이자율 0.68 %와 미국 1 년차 0.25 %를 기준으로합니다. 현물 환율과 포워드 금리의 차이를 스왑 포인트라고하며, 이 경우 50에 달합니다 (1.2080 - 1.2030).

미국 1 년 금리가 0.50 %로 상승한다고 가정 해 봅시다. 1 년물 금리를 1.2052로 변경하는 대신 (현물 환율이 1.2030으로 변하지 않는다고 가정 할 때), Trader Tom (정말로 나쁜 하루를 보낸 사람)은 1.2080 .

이 경우 차익 거래는 두 가지 방법으로 이용 될 수 있습니다.

거래자들은 캐나다 달러 대비 캐나다 달러를 다른 시장에서 1.2052를 올바른 비율로 매입하고 상인 톰에게 1 년 전 1.2080의 비율로 판매합니다. 이를 통해 그들은 28 pips의 차익 거래 이익 또는 1 백만 달러에 2,800 캐나다 달러를 현금화 할 수 있습니다. 커버 리지 차익 거래는 훨씬 성가시다 할지라도이 차익 거래 기회를 활용하는 데에도 사용될 수 있습니다. 단계는 다음과 같습니다.

- C $ 1.2030 million을 0.68 %로 1 년 동안 빌리십시오. 총 상환 의무는 C $ 1,211,180입니다.

- C $ 1.2030 million의 차용 금액을 1.2030의 현물 환율로 USD로 변환하십시오.

- 1 백만 달러를 예치금으로 0.50 %에 입금하고 동시에 Trader Tom과 1 년 예 약 계약을 체결하여 예금의 만기 금액 (캐나다 달러 1,005,000 달러)을 캐나다 달러로 1 년 전 1.2080 .

- 1 년 후에 US $ 1,005,000을 양도하고 1.2080의 계약 비율로 캐나다 달러를받는 Trader Tom과의 계약을 체결하면 C $ 1,214,040의 수익이 발생합니다.

- C $ 대부금과 C $ 1,211,180의이자를 상환하고 C $ 2,860 (C $ 1,214,040 - C $ 1,211,180)의 차이를 유지하십시오.

이자율의 변화는 자산의 잘못된 가격 결정을 야기 할 수 있습니다. 이러한 차익 거래 기회는 오래 가지 못하지만, 이를 활용하는 상인에게는 매우 유리할 수 있습니다.

금리 Forex 무역 전략.

게시자 : Mangi Madang, 1174 일 전.

매월 나오는 주요 외환 뉴스 중 하나는 이자율입니다. 비농업 임금 거래 전략을 사용하여 금리를 거래 할 수도 있습니다.

또는이 비 금리 Forex 무역 전략을 사용하여 Non Farm Payroll News를 거래 할 수도 있습니다.

이자율이 FOREX 시장에 어떻게 영향을 줍니까?

내가 새로운 외환 거래자 였을 때, 그냥 밖으로 시작, 때로는 무역에있을 것이고 갑자기 가격이 엄청나게 위아래로 움직이면서 시장에서 무슨 일이 일어나고 있는지 궁금해했습니다.

어떤 경우에는 이익을 내고 이익을 얻었을 것이고 갑작스런 번개 속도 시장 운동으로 인해 이익이 사라지게됩니다.

다른 시간에, 나는 손실에 갑자기 있고, forex 시장이 나의 무역에 찬성하여 움직이기 때문에 갑자기 이익의 파열이있다.

놀랍게도 나는 시장에 무엇이 들어오는 지 몰랐기 때문에 나는 놀랐다.

한 번, 나는 거의 forex 뉴스가 나올 때 나의 forex 무역 계정을 거의 닦지 않으며 시장은 이렇게 빨리 움직이고 그것을 방아쇠를 당기기없이 나의 정지 손실 과거 이동했다. forex 중개인 결국 무역을 닫습니다. 나는 단 하나의 표준 계약만을 교환했지만 분당 3000 달러의 손실을 입었습니다.

그래서 질문에 대한 답변 : 금리가 외환 시장에 어떻게 영향을 줍니까? 대답은 : 큰 시간입니다!

보시다시피, 상인과 투자자들은 높은 금리를 가진 국가에 돈을 쏟아 부어 수익을 얻을 수 있습니다.

따라서 한 나라의 금리가 오르면 그 나라의 통화에 대한이자가 올라갑니다. 이는 그 나라의 통화가 더 많은 돈을 요구한다는 것을 의미합니다. 국가가 장기간에 걸쳐 금리를 인상하면 다른 통화에 대한 확장 추세가 발생할 수 있습니다. 파티가 곧 끝날 것이라는 징후가있을 때까지 머니는 계속해서이 통화로 쌓여 간다.

Forex 금리 공고는 매달 큰 통화 시장 이동 뉴스의 일부입니다. 이 forex 뉴스가 언제 나오는지 알기위한 유일한 방법은 외환 경제 일정을 갖는 것입니다.

forex 경제 달력은 중요한 통화 뉴스가 언제 나올지 예상 할 수없는 시장 움직임으로 인해 잡히지 않을 것입니다.

이자율 FOREX 무역 전략 - 규정.

다음은 금리 뉴스 발표를 거래하는 데 사용할 수있는 외환 거래 전략입니다.

컨셉과 트레이딩 규칙은 이자율 거래 전략을 매우 간단하게합니다.

당신이 시간 여행자 또는 예언자 인 경우를 제외하고, 시장이 올라가거나 내려 가서 금리 인상 발표에 반응 할 것인지 결코 알 수 없습니다. 일반적으로 금리 소식이 나오기 전에 시장은 좁은 범위로 여행 할 것입니다. 뉴스가 나오기 몇 분 전에 뉴스가 공개 될 때 위 또는 아래로 브레이크 아웃을 잡으려고 동시에 두 차례 공개 시장 주문을합니다. 한 무역은 잃어버린 무역이 될 것으로 예상되고 다른 무역은이기는 무역이 될 것으로 기대된다. 어느 쪽이 승리하는 무역 이건간에 무역은 다른 무역의 손실을 회복하고 좀 더 수익성있는 pips로 끝날 것입니다.

금리 외환 거래 전략은 다음과 같습니다.

금리 뉴스의 앞에 적어도 15-30 분에 1minute forex 도표에 아래로 전환하고 범위를 확인하십시오. 이자율 수치가 발표되기 전에 최소 3 ~ 5 분 전에 두 번의 주문을하십시오 : 하나의 매수 주문과 하나의 매도 주문. 이제, 몇 분 전에 2 번 반대 주문을 하시겠습니까? 이자율 수치가 나오기 때문에 조기에 조금씩 돈을 내면 너무 많은 돈을 지불하지 않아도되고 또 다른 이유는 조금 일찍 빠져 나간다면 희망적으로 중간 범위에들 것입니다. (non-farm payroll trading) 전략 대신에 범위 제한 (pips)을 사용하는 것이 좋습니다. 여기서 중지 손실은 범위와 같거나 약간 적습니다. 범위 밖에서 적어도 5-10 pips의 손실을 멈추게하십시오. 왜 5-10 pips입니까? 이유가 여기 있습니다. 정지 손실을 너무 가깝게두면 이자율 수치가 공개 될 때 스프레드가 넓어 지므로 정지 손실이 발생할 가능성이 있습니다. 이익을 목표로 삼는 경우 : 범위를 3 배 (3xrange)로 곱하면 합리적인 이익 목표 레벨을 얻을 수 있습니다. 분명히, forex 뉴스가 알려지기 직전에 2 개의 반대 거래가 있었기 때문에 거래 중 하나는 손실을 겪을 것이고 다른 하나는 수익을 낼 것입니다 (희망에 따라 두 차례의 주문 모두에 대해 중단 손실을 피할 수있는 야생 채권이 없습니다 ...) . 이 아이디어는 다른 쪽 무역의 손실을 충당하기에 충분한 수익성있는 무역이 이루어지면 여전히 합리적인 이익을 제공한다는 것입니다.

이자율 FOREX 무역 전략의 이점.

당신은 신속하게 외환 거래 계좌를 늘릴 잠재력을 가질 수 분 안에 50-150 pips의 이익을 얻을 수 있습니다. 이해하기 쉽고 구현이 쉬운 매우 간단한 외환 거래 시스템 - 복잡한 거래 규칙 없음.

이자율 FOREX 무역 전략의 단점.

당신의 주적은 가격이 뚝 떨어지고 스파이크가 될 것입니다 ... 이것은 반대편 명령 모두에서 정지 손실을 노크 할 수 있습니다. 그리고 당신은 이익이되는 거래는 없지만 손실은 두 배로 남을 것입니다 : 당신이 계획했던 13 pips의 손실 대신에, 두 거래가 모두 중단되었으므로 26 pips 손실이 발생할 수 있습니다. 금리 뉴스 발표 중 더 광범위한 외환 스프레드는 귀하의 손절매를 노크 할 수 있습니다. 그렇기 때문에 적어도 스톱 손실이 더 커야하는 것이 좋습니다 ... 스톱 손실을 범위의 바깥 쪽 가장자리에 너무 가깝게두면 멈출 가능성이 큽니다. 이 forex 전략으로, 1 개의 옆 무역은 항상 손실에 희생 될 것이다.

외환 거래 계좌 거래 관련 뉴스를 닦아 낼 수 있습니다.

많은 forex 상인이 뉴스를 무역하지 않는지 왜 1 개 주요 이유는 그것의 너무 휘발성이고 아마 그것을 노름 같이 더 그것을 고려하기 때문이다.

나는 나의 forex 무역 계정을 거의 닦는에있는 나의 경험이 있었다 나의 정지 손실이 너무 빨리 나의 과거 나의 정지 손실을 이동하는 시장 때문에 방아쇠를 당길 때 뉴스를 무역 한. 나의 잘못이나 외환 브로커의 실수로 내 손해액이 발생하지 않았습니까? 개인적으로, 나는 중개인이 나의 손해액 명령을 채우고 나를 교역에서 벗어나게 할 것으로 기대한다. 뉴스를 교환하고 싶다면 최고의 충고는 아주 작습니다. 거래 위험을 최소화하려면 뉴스 거래를위한 거래 계좌의 아주 작은 비율을 할당해야합니다. 따라서 무역이 계획대로 진행되지 않으면 관리가 불가능한 작은 손실로 잠 못 이루는 밤을 보내지 않을 것입니다.

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스왑 및 헤지 전략으로 이자율 위험 관리.

금리 스왑 및 기타 헤지 전략은 오랫동안 당사자들이 금리 환경에서 발생하는 변화에 대한 대출 포트폴리오에 미칠 잠재적 영향을 관리하는 데 도움이되는 방법을 제공해 왔습니다. 표준 이자율 스왑은 미리 설정된 조건에 따라 현금 흐름을 교환하기 위해 두 당사자 간의 계약입니다. 본질적으로이 거래에는 두 가지 유형의 대출과 관련된 거래 비용이 포함되며 일반적으로 고정 이자율 대출의 경우 변동 금리 대출의 조건을 바꾸거나 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

차용자는 이자율 스왑 또는 관련 헤지 전략에 참여할 때 특정 목적을 가질 수 있습니다. 예를 들어, 더 낮은 변동 금리로 고정 이자율을 바꾸면 특정 대출에 대한이자 비용을 줄일 수 있습니다. 대안으로, 차용자는 금리가 미래에 더 높아질 잠재력과 관련된 기존 금리 위험을 헤지하고자 할 수 있습니다. 이것은 대출 기간에 대한 대출 금리를 고정시킬 고정 금리 대출의 기존 변동 금리 대출 조건을 교환하여 수행됩니다.

다른 유형의 금융 거래와 비교할 때 이자율 스왑의 중요한 차이점은 원금이 교환되지 않는다는 것입니다. 스왑은 시간 경과에 따라이자 현금 흐름을 교환하기로 동의 한 것입니다. 이자율 스왑은 유연한 조건으로 완전히 사용자 정의 할 수 있습니다. 계약은 헷지 된 상품과 법적으로 분리되어 있으며 스왑을 수행하기 위해 선행 프리미엄이 필요하지 않습니다.

이 백서는 개인이나 단체가 금리 위험 관리를 돕기 위해 고려하기를 원하는 금리 스왑 및 관련 전략의 개요에 대해 설명합니다. 여기에는 금리 환경이 스왑 또는 관련 헤지 전략에 관한 모든 결정에 어떻게 영향을 미치는지에 대한 논의가 포함됩니다.

기본적인 이자율 고려 사항.

금리 스왑은 전형적으로 고정 금리로 변동 금리 구조의 거래를 수반하거나 그 반대로 이루어집니다. 금리 스왑을 추구 할 수있는 가능성을 고려하기 전에 대출에 대한 기본 원리와 스왑 전략에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 이해하는 것이 중요합니다.

일반적으로 대출은 변동 이자율 또는 고정 이자율로 구성 될 수 있습니다. 각각에는 그것의 자신의 이점 및 불리가있다.

이들은 처음으로 대출을받을 때뿐만 아니라 다른 용어로 대출을 교환 할 것인지를 고려할 때 고려해야 할 요소입니다.

또 다른 고려 사항은 금리 시장의 현재 상태입니다. 미래의 금리 방향은 예측할 수 없지만, 역사적 추세는 미래의 추세에 대한 지침을 제공 할 수 있습니다. 이는 헤지 전략에 영향을 줄 수 있습니다.

왜 이자율 스왑을 고려해야합니까?

이자율 스왑을 고려해야하는 다양한 이유가 있습니다.

고정 금리로 고정하고 유리한 환경을 활용하고 이자율 위험을 고려해야합니다.

대출금을 재 융자하고 관련 비용을 지불하지 않고 현재 지불하고있는 고정 이자율보다 낮은 변동 이자율로 교환함으로써 현재이자 비용을 줄입니다.

이자율에 민감한 자산과 부채를보다 효과적으로 매치하는 것.

모든 고정 또는 모든 변수의 대출 포트폴리오를 둘의 혼합으로 변환하여 대출 포트폴리오의 재무 위험을보다 다양 화합니다.

현재 대출의 이자율 구성을 환급하거나 새로운 부채를 발행하는 것과 관련된 비용을 지불하지 않고 변경합니다.

이자율 스왑 메커니즘.

이자율 스왑은 파생 상품을 나타냅니다. 두 당사자가 금리 스왑에 동의하면 금리 계약을 거래하고 있습니다. 전형적으로, 현재 변동 금리로 대출을하는 차용인은 고정 금리로 변동 금리를 교환하면서 대출 조건을 교환하기 위해 거래 상대방 (미국 은행 등)과 협의합니다. 차용인은 변동 이자율을 결정하기 위해 사용 된 대리인에 적용되는 임의의 스프레드와 고정 이자율을 지불하게됩니다. 그 대가로 거래 상대방은 대출 금리 (스프레드를 포함하지 않음) 지불을 제공하므로 본질적으로이자의 일부가 차용자에게 취소됩니다.

교환에는 원칙에 관계없이 시간 경과에 따른이자 현금 흐름 만 포함됩니다. 각 당사자는 원하는 의무에 대한 기존 의무를 단순히 교환하고있다. 고정 금리는 예상 미래 변동 금리의 평균을 기준으로합니다.

다음은 금리 스왑 협상이 어떻게 작동하는지에 대한 간단한 예입니다.

가족 기업은 변동 이자율 대출을 사용하여 5 백만 달러를 차용했으며 현재 고정 금리로 고정에 관심이 있습니다. 변동 금리 대출은 2.17 % (현재 LIBOR 1 금리 0.17 % + 2 % 스프레드)로 책정되어있다. 고정 금리로 고정하기 위해 추가로 1.5 %를 지불하는 것에 동의한다. 실제로 사업은 3.5 %의 이자율 (2 % 스프레드와 이자율 고정을위한 1.5 % 프리미엄)로 대출금에이자를 지불하는 데 동의합니다. 변동 금리 대출에서 스프레드 마이너스 (현재 0.17 %이지만 변경 될 수 있음)는 거래 상대방 인 일반적으로 금융 기관의 책임입니다. 차용자는 더 이상 변동 금리 대출의 변경 위험에 처하지 않습니다. 원금의 교환은 없습니다.

거래의 메커니즘을 주도하는 다른 용어는 다음과 같습니다.

본인의 의도 된 금액 (본인이 아님)

대출의 효력 일, 종료일 및 지불 날짜.

차용자를위한 추가적인 헤지 전략.

한 금리를 다른 금리로 직접 교환하는 것은 추구 할 수있는 유일한 전략입니다. 상황에 따라 다른 접근법이 더 적절할 수 있습니다. 다음은 고려할 수있는 다양한 전략의 예입니다.

부분 헤지 (혼합 비율 전략)

이를 통해 차용자는 이자율 위험을 관리하기 위해 고정 이자율 및 변동 금리 대출의 조합을 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 1 천만 달러를 빌릴 필요가있는 개인이나 단체를 생각해보십시오. 차용인은 고정 금리로 고정하고 금리 위험을 제한 할 수 있으며, 이자율이 크게 오르지 않는다면이자 비용을 절약하는 방법으로 변동 금리를 사용할 수 있습니다.

또 다른 옵션은 혼합 된 접근 방식을 사용하여 대출의 일부에 대해 고정 이자율로 고정하여 변동 금리를 헤징하는 것입니다. 예를 들어 금리 스왑은 이자율 스왑을 사용하여 600 만 달러에 실행될 수 있으며 나머지 4 백만 달러는 변동 이자율 대출에 배치 될 수 있습니다. 이를 통해 차용자는 고정 이자율보다 낮은 혼합 비율을 경험할 수있어 대출 기간 동안이자 비용이 감소합니다. 어떤 시점에서 차용자가 융자의 변동 부분을 교환하기로 선택한 경우 전체 융자가 변동 금리를 기반으로하는 경우보다 비용이 적게들 수 있습니다. 이자율 환경에 따라 차용자는이 혼합 전략을 사용하여 상당한 비용 절감 효과를 실현할 수 있습니다.

혼합 및 확장 전략.

혼합 금리 전략의 파생물은 대출 기간이 만료되기 전에 고정 금리 대출을 재 융자하는 것을 고려하는 것입니다. 상업 대출 조건은 종종 한정된 기간 동안입니다. 대출이 성숙 해지면 차용인은 대출 잔액을 상환하거나 상환해야합니다. 대출이 성사되기 전에 금리 환경이 좋지만 임기가 끝날 때까지 높은 이자율의 위험이 높으면 임기가 끝나기 전에 대출을 재 융자하는 것이 유리할 수 있습니다. 스왑 선불 벌금이 조기에 리 파이낸팅으로 인해 지급 되더라도, 벌금은 새로운 이자율에 혼합 될 수 있습니다. 이는 미래에 더 높은이자 비용을 지불 할 위험을 제거하고 선불 수수료를 지불해야하는 필요성을 제거함으로써 중요한 저축을 발생시킬 수 있습니다.

금리 인상 전략.

낮은 금리를 이용하는 데 관심이있는 차용인은 금리가 상승 할 위험 때문에 대출을 모색하기도합니다. 이자 비용은 자금 조달을해야하는 투자가 궁극적으로 차용자에게 유리한 지 여부를 결정할 때의 차이 일 수 있습니다. 변동 금리 구조를 사용하여 이자율 불확실성을 없애기 위해 차용인이 최대 이자율 (최고 한도)을 설정할 수 있도록 조건을 배열 할 수 있습니다 (추가 프리미엄의 경우). 변동하는 적용 가능한 이자율에 상한이 적용됩니다. 요금이 천장을 초과하더라도 차용자는 천장보다 높은이자를 내지 않습니다. 이는 금리가 여전히 낮을 때이자 비용이 낮아질 가능성을 여전히 유지하면서 향후 높은이자 비용의 가능성을 제거 할 수 있습니다.

전달 속도 잠금.

이 전략을 사용하면 차용자가 수년 동안 일련의 대출을 준비하고 사전 결정된 이자율로 고정 할 수 있습니다. 금리는 현재 시장 금리보다 높지만 금리 인상 폭이 크지 않을 때 적절한 금리 인상 방법이 될 수 있습니다.

금리 환경 평가.

스왑 또는 헤지 전략은 금리 전망을 고려해야합니다. 동시에 이자율 추세는 본질적으로 예측할 수 없다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 과거의 경향은 특정 ​​환경에서 요금이 빠르게 상승하거나 하락할 수 있음을 보여줍니다. 이러한 극적인 변화가 발생하면 차용자를 놀라게 할 수 있습니다. 잠재적 인 금리 변동에 대비하기 위해 포지션을 헤지하는 것이 효과적인 전략이 될 수 있습니다. 차용자는 대출 포트폴리오에 적합한 전략을 결정할 때 금리 환경의 현재 상태를 고려할 필요가 있습니다.

최근 몇 년 동안 금리는 역사적으로 낮은 수준에 근접했습니다. 이것은 고정 금리 또는 변동 금리 대출을 선택했는지 여부에 관계없이 차용자에게 유리한 조건을 만들었습니다. 장기간의 낮은 금리로 인해 변동 금리 차입이 특히 매력적이었습니다. 이 환경은 무한정 지속되지 않을 가능성이 높습니다. 과거의 한 가지 교훈은 금리의 급격한 상승이 짧은 기간에 발생할 수 있다는 것입니다. 수많은 예제가 있습니다. 1976 년 12 월부터 1978 년 12 월까지 연방 준비 은행 (Fed Funds) 2의 유효 이자율은 4.17 %에서 10.84 %로 상승했다. 1980 년 6 월의 연방 기금 금리는 8 % 이하 였고 그 해 말까지는 20.89 %로 올랐다. 1985 년 6 월부터 12 월까지 연준 금리는 7.95 %에서 13.46 %로 급등했다. 최근에 2004 년 6 월에서 2006 년 9 월까지이 비율은 0.94 %에서 5.27 %로 증가했습니다. 모두 금리 급등이 짧은 순서로 일어날 수 있고 예고없이 많은 예를 제공합니다.

연방 기금 금리의 변화.

출처 : 연방 준비 제도 이사회 (미국)

음영 영역은 미국의 경기 침체를 나타냅니다 - 2015 research. stlouisfed. org.

현재 저금리 환경에서 변동 금리 대출에 점점 더 의존해온 차용인은 금리 위험 관리를 돕기 위해 고정 금리 대출을 교환하는 것을 고려할 수 있습니다. 이것은 여전히 ​​저금리를 확보하는 한 가지 방법입니다.

금리가 높은 상황에서는 차용자가 변동 금리 대출의 고정 이자율 대출을 고정 금리로 교환하는 것을 고려하여 금리 환경 개선 가능성을 활용할 수 있습니다. 그러나 미래의 이자율 추세는 예측하기 어렵다는 것을 명심하십시오.

금리 스왑 및 헤지 전략에 대한 적합성.

Dodd-Frank 월 스트리트 개혁 및 소비자 보호법 (2010 년)의 일환으로 금리 스왑에 대한 적정성 요구 사항의 변경이 구현되었습니다. 예를 들어 본 백서에서 논의 된 거래 유형에 참여하려면 순자산 요건을 충족해야합니다 . 금융 전문가는 금리 스왑 또는 관련 전략에 참여하기위한 적합성 요구 사항에 대한 자세한 내용을 제공 할 수 있습니다.

파생 상품 거래와 관련된 위험.

이자율 스왑 및 관련 헤지 전략과 관련된 모든 거래에 내재하는 위험을 인식하는 것이 중요합니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

기회 비용 & ndash; 고정 금리로 고정하면 같은 기간 동안 변동 금리의 평균보다 높은이자 비용이 발생할 수 있습니다.

잠재적 마켓 마켓팅 (Make-Whole) & ndash; 만기가되기 전에 스왑이 푸시되고 이자율이 하락한 경우 채무자는 해지 비용이 발생할 수 있습니다.

유동성 & amp; 신용 한도액 위험 & ndash; 파생 상품 계약은 기초가되는 대출과 분리되어 구별됩니다. 자금 조달의 원천으로 빌려주거나 행동하겠다는 약속을하지 않습니다. 이는 변동 금리 인덱스에서만 변동의 위험 회피를 나타내며 기본 대출에 대한 실제 신용 가격 산정을 헤지하지는 않습니다. 특히 파생 계약 만기가 대출 만기일을 초과하는 경우, 갱신 / 수정일에 신용 가격의 변동 가능성에 따라 기본 금융이 연장되지 않아 유동성 위험이 발생할 수 있습니다.

위험 관리 & ndash; 파생 상품 계약에서 사용 된 변동 금리 지수의 변경이 기본 대출에 대한 가격 결정을 위해 사용 된 변동 금리의 변동을 완벽하게 반영하지 않을 가능성이 있습니다.

정산 & ndash; 상대방이 필요한 금액을 지불하지 못할 위험이 있습니다.

세금 & amp; 회계 문제 & ndash; 파생 거래에 참여하는 개인이나 단체는 세금, 법률 및 회계 고문과상의하여 적절한 세금 및 회계 처리 방법을 결정할 것을 강력히 권장합니다.

이자 비용을 효과적으로 관리해야하는 필요성은 차입 계획의 중요한 부분입니다. 목표는이자 비용을 제한하거나 미래이자 지불의 범위에 대해 확실성을 확보하는 것입니다. 대출 포트폴리오를 관리하는 것은 금리 동향의 고유 한 예측 불가능 성을 감안할 때 어려울 수 있습니다. 이자율 스왑 및 기타 헤지 전략은 차용자가이자 비용을 줄이거 나 이자율 위험을 줄이기 위해 사용할 수있는 도구입니다.

미국 은행의 민간 고객 보유는 미국 Bancorp Capital Market Derivative Products Group의 역량을 활용할 수 있습니다. 이 경험이 풍부한 전문가 팀은 미국 은행의 높은 순자산 및 광범위한 기업 은행 고객에게 금리 관리 전략 및 제품을 제공하는 데 주력합니다. 이 전문 분야에서 우리 자신의 전문 역량을 제공함으로써 미합중국 은행은 파생 상품 팀의 업무를 필요로하는 스왑 및 기타 이자율 전략에보다 비용 효율적으로 액세스 할 수있는 잠재력을 제공합니다.

또 다른 주요 고려 사항은 모든 금리 파생 거래에서 거래 상대방의 신용도입니다. 강력한 신용 프로필은 파생 거래에 대한 거래 상대방 위험 감소 (결제 위험 감소) 가능성을 제공합니다.

Derivative Products Group의 전문가는 고객과 직접 협력하여 기존 대출 포트폴리오를 검토 할 수 있습니다. 우리는 금리 환경에 대한 평가를 제공하고 목표와 일치하는 방식으로 포트폴리오를 배치하기위한 잠재적 전략을 논의 할 것입니다.

콜로라도 주 뱅킹 뱅크 전무 이사, 미국 은행 개인 고객 보유

미국 Bancorp Capital Market의 파생 제품 그룹 부사장.

1 런던 은행 간 금리 (Interbank Offered Rate)는 일부 은행이 단기 대출에 대해 부과하는 기준 금리입니다. 이것은 일반적으로 다양한 대출에 대한 이자율을 계산하는 데 사용됩니다.